2025年のドル円相場は、
- 4月まで円高（158円→139円）
- 5月以降は円安に反転し、年初来高値付近まで上昇
という、非常に大きな振れ幅で推移した。
背景として、
- 米国金利の低下
- 日本金利の上昇
- 相互関税発表による「関税ショック」
- 日米の政局不安による資本移動
が同時に起こり、相場の方向感が大きく変化したことが挙げられている。
実際に、2025年は累計40円近いボラティリティを記録し、2022年以降続く“荒い値動き”の典型例となった。
■ シナリオA：日本からの資本流出が続く場合 → 円安方向へ
- 日本の財政悪化懸念
- 長期金利上昇（＝国債価格下落）
- 1998年「資金運用部ショック」に似た動き
こうした流れが強まる場合、円安が進み**170円級の局面が“起こりうる”**可能性もあると指摘。
■ シナリオB：米国の“株式バブル調整”が起きる場合 → 円高方向へ
- AI株など一部テック銘柄の割高感
- ナスダック総合指数の過熱感
- 米国からの資本流出（＝ドル安）につながる可能性
バブルの本格調整が起これば、米ドル急落→円高のパターンも想定される。
つまり、「円安・円高どちらにも大きく振れうる」＝2026年は不確実性が非常に高い可能性がある。
【3. リフィックスソリューションズによる独自の整理】
本記事の内容を踏まえると、2026年のドル円は、特定の値幅に向かうというよりも 「資本がどちらに流れるか」で相場が大きく変わる可能性がある」 と読み取れます。
以下の点が特に重要と考えられます：
① 相場が“金利差”だけで動かないフェーズに入っている可能性
近年のドル円は、
- 日本の長期金利上昇
- 海外勢の日本国債回避
など、資金移動（フロー）に強く反応している傾向があります。
従来の「金利差＝ドル円の方向性」というモデルだけでは説明しづらい局面が増えつつある点は注目ポイントです。
② 日本と米国の“どちらのリスクが大きいか”が分岐点になりそう
- 日本：財政規律低下 → 国債下落 → 円安
- 米国：株式バブル調整 → 資金逆流 → 円高
どちらの国のリスクが先に顕在化するかで、全く違う展開になりうるため、
方向性の読み切りは難しく、リスク管理が最優先と考えられます。
③ 為替相場は“途中で考え方が変わる”可能性が常にある
2025年のように、
- 4月まで円高
- 5月から一転円安
という「前半と後半で別相場」が起こっています。
2026年も、途中で材料が反転して“逆方向に走る”可能性は十分あるため、
単線的な予測よりも複数シナリオで備えることが現実的といえそうです。
【まとめ】
為替は予測より“準備”が重要な一年になりそうです。
ニュースでは130〜165円という広いレンジが示されましたが、
その背景には
- 日本の財政
- 米国の株価サイクル
- 国際的な資本移動
といった複数の材料が絡み合っています。
したがって、2026年の為替は “方向を断定するより、動いた時の備え方を検討する” というスタンスが適していると考えられます。
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